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「医药生物」行业货币宽松趋势下,医药流通龙头业绩仍有提升空间 [复制链接]

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      机构:银河证券
      
      核心看点(09.02-09.07)
      
      1. 一周行业热点 卫健委:关于做好 2019 年基本公共卫生服务项目工作的通知;山东:关 于转发国卫办医函〔2019〕558 号文件做好重点监控合理用药药品管理工作的 通知;CDE:本周拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示
      
      2. 最新观点 上周 SW 医药指数上涨 1.96%,我们的进攻组合上涨 0.61%,稳健组合上 涨 1.08%。当前我们进攻组合 19 年初以来累计收益 66.59%,稳健组合累计收 益 56.55%,分别跑赢医药指数 34.80 和 24.75 个百分点。 结合当前国家宏观政策及医药流通龙头中报表现,我们认为流通龙头业 绩仍有提升空间。9 月 4 日国常会指出:坚持实施稳健货币政策并适时预调微 调,加快落实降低实际利率水平的措施。9 月 6 日晚,央行决定于于 2019年 9 月 16日实施降准。2019年中报显示,虽然医药流通龙头收入及利润整体改 善明显,但财务费用率仍处于高位,尤其是民企不降反升,国企虽然较去年 年末有所下降但仍处于历史高位,意味着货币宽松尚未传导至企业融资端。 我们认为,未来仍应继续观测政府宽松信用、支持实体经济特别是小微、 民企发展的决心、表态与举措。此次国常会表态+央行降准影响下,我们看好 确定性受益的医药流通龙头国药股份(600511),以及受益边际改善和政府长 期宽信用决心的医药流通龙头九州通(600998) 、柳药股份(603368)。
      
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